Orano - Rapport annuel d’activité 2025 415 ÉTATS FINANCIERS 6 Comptes sociaux – exercice clos au 31 décembre 2025 NOTE 7 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 7.1 Exposition de la Société aux risques de marché Objectifs généraux Orano SA utilise des instruments financiers dérivés pour gérer son exposition aux risques de change et aux risques de taux. Ces instruments sont généralement qualifiés de couvertures d’actifs, de passifs ou d’engagements spécifiques. Orano SA gère l’ensemble des risques associés à ces instruments au moyen d’une centralisation des engagements et de procédures spécifiant par nature les limites et les qualités des contreparties. Risque de change La volatilité des cours peut impacter les écarts de conversion, les capitaux propres et les résultats d’Orano SA. Risque lié au financement Les prêts et emprunts accordés par Orano SA à ses filiales sont systématiquement transformés en euros par le biais de swaps de change. Dans le cas d’investissement long terme générant des cash-flows futurs en devises étrangères, Orano SA neutralise le risque de change, dans la mesure du possible, en adossant un passif dans la même devise. Risque transactionnel La politique d’Orano SA approuvée par le comité exécutif vise à couvrir de façon systématique les risques de change certains générés par son activité, et celle de ses filiales, dans le but de minimiser l’impact des variations de cours sur le résultat net. Afin de couvrir le risque de change transactionnel, constitué de créances et de dettes ou d’engagements fermes hors bilan, Orano SA met en place des instruments financiers dérivés (principalement des contrats de change à terme). Ces opérations de couverture sont donc adossées en montant et maturité à des sous-jacents économiques et, en règle générale, sont documentées et éligibles à la comptabilité de couverture. La direction des Opérations Financières et de la Trésorerie couvre ces positions en direct avec ses contreparties bancaires. Un dispositif de limites strict, portant notamment sur les positions de change autorisées de la salle des marchés d’Orano SA et sur les résultats, calculés en marked to market, est contrôlé quotidiennement par des équipes spécialisées chargées également des valorisations d’opérations. En complément, des analyses de sensibilité à une variation des cours de change sont effectuées périodiquement. Au 31 décembre 2025, les instruments financiers dérivés mis en place par Orano SA pour couvrir le risque de change sont les suivants : (en millions d’euros) (Montants notionnels par date de maturité au 31 décembre 2025) < 1 an 1 à 2 ans 2 à 3 ans 3 à 4 ans 4 à 5 ans > 5 ans Total Valeur de marché Change à terme et swaps de change 1 753 822 616 452 – – 3 643 76 Cross-currency swaps 93 93 124 – – – 311 38 TOTAL 1 847 915 740 452 – – 3 954 114 Risque de taux Orano SA est exposée aux variations des taux principalement sur ses emprunts à taux variable ainsi que sur ses placements. La gestion du risque de taux est entièrement assurée au niveau de la direction des Opérations Financières et de la Trésorerie. Orano SA utilise plusieurs types d’instruments financiers dérivés pour contrôler, en fonction des conditions de marché, la répartition entre taux fixe et taux variable de l’endettement et des placements, dans le but de réduire principalement son coût de financement et d’optimiser également la gestion de ses excédents de trésorerie. Au 31 décembre 2025, les instruments financiers utilisés sont principalement des contrats de swaps de taux pour la gestion dynamique de la dette externe. En fonction des différentes activités, un dispositif de limites portant sur les types d’instruments pouvant être traités, les montants susceptibles d’être engagés et la sensibilité des positions, encadre la gestion du risque de taux par la salle des marchés d’Orano SA.
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