Orano - Rapport Annuel d’Activité 2024 411 ÉTATS FINANCIERS 6 Comptes sociaux – exercice clos au 31 décembre 2024 Au 31 décembre 2024, les instruments financiers dérivés mis en place par Orano SA pour couvrir le risque de change sont les suivants : (En millions d’euros) Montants notionnels par date de maturité au 31 décembre 2024 < 1 an 1 à 2 ans 2 à 3 ans 3 à 4 ans 4 à 5 ans > 5 ans Total Valeur de marché Change à terme et swaps de change 1 691 1 242 787 539 252 – 4 510 (170) Cross-currency swaps 67 100 100 134 – – 401 16 TOTAL 1 758 1 342 887 673 252 – 4 912 (154) Risque de taux Orano SA est exposé aux variations des taux principalement sur ses emprunts à taux variable ainsi que sur ses placements. La gestion du risque de taux est entièrement assurée au niveau de la direction des Opérations Financières et de la Trésorerie. Orano SA utilise plusieurs types d’instruments financiers dérivés pour contrôler, en fonction des conditions de marché, la répartition entre taux fixe et taux variable de l’endettement et des placements, dans le but de réduire principalement son coût de financement et d’optimiser également la gestion de ses excédents de trésorerie. Au 31 décembre 2024, les instruments financiers utilisés sont principalement des contrats de swaps de taux pour la gestion dynamique de la dette externe. En fonction des différentes activités, un dispositif de limites portant sur les types d’instruments pouvant être traités, les montants susceptibles d’être engagés et la sensibilité des positions, encadre la gestion du risque de taux par la salle des marchés d’Orano SA. Au 31 décembre 2024, les instruments financiers de couverture de taux se répartissent comme suit : INSTRUMENTS DE TAUX (en millions d’euros) TOTAL Montants notionnels par date de maturité au 31 décembre 2024 Valeur de marché < 1 an 1 à 2 ans 2 à 3 ans 3 à 4 ans 4 à 5 ans > 5 ans OPÉRATIONS SUR TAUX D’INTÉRÊT Payeur variable EUR/receveur fixe EUR 100 – 100 – – – – (2) Payeur variable CAD/receveur variable EUR 401 67 100 100 134 – – 16 TOTAL GÉNÉRAL 501 67 200 100 134 – – 14 Risque sur matières premières Orano SA n’a pas d’exposition aux risques sur matières premières au 31 décembre 2024. Risque de contrepartie Orano SA est exposé au risque de contrepartie lié à son utilisation d’instruments financiers dérivés pour couvrir ses risques. Orano SA utilise plusieurs types d’instruments financiers dérivés pour gérer son exposition aux risques de change et de taux. Orano SA utilise principalement des achats et ventes à terme de devises, des produits dérivés de taux (contrat de « Swap », « futures » ou produits optionnels) pour couvrir ces types de risques. Ces transactions exposent Orano SA au risque de contrepartie lorsque ces contrats sont traités sur un marché de gré à gré. Afin de minimiser ce risque, la direction des Opérations Financières et de la Trésorerie d’Orano SA traite avec des contreparties diversifiées de premier plan et sélectionnées en fonction de leurs notations par Standard & Poor’s et Moody’s au minimum en Investment Grade. Un contrat-cadre juridique est systématiquement mis en place avec ces contreparties. La limite de montant attribuée à chaque contrepartie est fixée en fonction de la notation de la contrepartie, de la nature et de la maturité des produits traités. Sauf dégradation de la notation d’une contrepartie, l’allocation des limites est a minima revue annuellement et fait l’objet d’une validation par le Directeur Financier. Le contrôle des limites fait l’objet d’un reporting spécifique produit par les équipes de contrôle interne de la Trésorerie. Durant les périodes spécifiques de grande instabilité financière pouvant impliquer un risque accru de défaillances bancaires difficilement identifiables au travers des notations financières, Orano SA suit l’évolution d’indicateurs avancés tels que la valeur des CDS (« Credit Default Swap ») des contreparties éligibles afin d’ajuster les limites autorisées. Lorsque les conditions l’exigent (risque croissant de contrepartie, transactions à plus ou moins long terme, etc.), des transactions de marché sont encadrées par des conditions d’appels de marge mensuels limitant l’exposition d’Orano SA sur une contrepartie à un seuil prédéterminé : « Credit Support Annex » dans le cadre d’une convention ISDA, ou « Annexe de Remises en Garantie » dans le cadre d’une convention FBF. La direction des Opérations Financières et de la Trésorerie couvre ces positions en direct avec ses contreparties bancaires. Un dispositif de limites strict, portant notamment sur les positions de change autorisées de la salle des marchés d’Orano SA et sur les résultats, calculés en marked to market, est contrôlé quotidiennement par des équipes spécialisées chargées également des valorisations d’opérations. En complément, des analyses de sensibilité à une variation des cours de change sont effectuées périodiquement.
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